公募基金行业第二阶段费率改革工作启动佣金分配比例上限30%

12月8日，证监会发布《加强公开募集证券投资基金证券交易管理规定》（征求意见稿）向社会公开征求意见。 这标志着公募基金行业第二阶段费率改革正式启动。

总体来看，《条例》共有16条。 主要内容包括：一是合理降低公募基金证券交易佣金率； 二是降低证券交易佣金分配比例上限； 三是强化证券交易委托分配公募资金行为。 监督； 四是明确公募基金管理人证券交易佣金年度汇总支出的披露要求。

公募基金费率改革可以追溯到今年7月7日。 证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，拟采取15项措施，两年内全面优化公募基金收费模式，稳步降低公募基金行业综合费率。 从费率水平看，第一阶段工作已经顺利完成，取得了显著成效。

第二阶段收费改革的三大亮点主要包括：降低公募基金证券交易佣金费率、降低佣金分配比例上限、披露佣金分配信息。 第二大看点是，“股票型基金佣金分配比例上限由30%下调至15%。对于管理规模在10亿元以下的股票型基金管理人来说，佣金分配比例上限由30%下调至15%。”佣金分配比例将维持在30%。” 发行有利于行业，显然有利于中小券商更好的发展。

佣金率的降低能为投资者带来多少好处？ 按2022年数据计算，公募基金股票交易佣金总额将从188.68亿元下降至126.36亿元，下降33.03%，每年为投资者节省投资成本62.32亿元。

此外，加强公募基金证券交易佣金分配监管、进一步优化公募基金行业费率披露机制等方面也大有可为。 从行业角度来看，信函披露要求的变化也有利于佣金分配的公开透明。

第一点：第二阶段重点关注佣金分配和佣金减少

公开发行费率改革的路径非常明确。 费率改革将按照“管理费-交易费-销售费”的实施路径分阶段推进。 在完成第一阶段管理费降低后，证监会启动了交易费改革工作。

据介绍，公募基金收费改革第二阶段的费率改革措施主要包括：合理降低公募基金证券交易佣金费率； 继续完善证券交易佣金分配制度，加强对公募基金证券交易佣金分配行为的监管； 进一步优化公募基金行业费率披露机制。

其中，优化交易佣金分配制度、全面加强对公募基金证券交易行为的监管成为本阶段的重点。 其中，降低公募基金证券交易佣金费率、降低证券交易佣金比例上限、信息披露成为现阶段费率改革的三大亮点。

证监会明确表示，降低公募基金证券交易佣金费率。 在股票发行注册制改革全面实施的背景下，我们要客观看待证券公司研究服务对于提升基金管理人投研服务能力、助力权益类基金发展所发挥的积极作用，同时届时合理降低公募基金证券交易佣金率。

佣金分配集中度的调整是此次的一个重要变化。 根据行业实际情况，股票型基金佣金分配比例上限由30%降低至15%。 考虑到小型管理人交易单元的管理难度以及券商交易单元的运营成本，对于管理规模在10亿元以下的权益类基金管理人，佣金分配比例上限维持在30%。

佣金率下调后，以2022年数据计算，公募基金股票交易佣金总额将从188.68亿元下降至126.36亿元，降幅达33.03%，每年为投资者节省投资成本62.32亿元。

要点2：新披露整体交易佣金水平及分布

在本次征求意见稿中，监管提出进一步优化信息披露的内容和要求。 其中，新增了基金管理人层面整体交易佣金水平及分配情况的披露要求，并明确公募基金管理人披露证券交易佣金年度汇总支出。 健康）状况。

此外，监管还强调公共资金的内部制度约束和外部监管约束。 全面加强金融监管，明确基金管理人、证券公司相关禁止行为以及基金托管人的监管责任。 中国证监会表示，将全面加强交易活动监管，严肃追究相关违规行为。

从行业角度来看，公募基金第二期降费的推进，有利于为买卖双方形成更好的发展生态。

对于公募基金而言，新规将全面加强公募基金证券交易监管，引导基金管理人合理分配交易佣金，优化完善交易佣金信息披露等要求。

对于证券公司而言，可鼓励证券公司加强交易单元租赁和使用管理，加强证券交易服务能力和研究服务能力建设，在证券交易、研究报告方面提供更加专业、优质的服务。解读、跟踪研究等，有利于推动证券基金行业长期健康发展。

亮点三：第一阶段三大成果显着

今年7月7日，证监会发布《公募基金行业利率改革工作方案》，公募基金利率改革正式启动。 改革将分阶段稳步推进。 第一阶段是管理费率的降低和优化。 其中，主动股票型基金的管理费率和托管费率统一降低至不超过1.2%和0.2%。

经过五个月的大力推进，当前第一阶段费率改革措施已稳步实施，取得了三项显著成效。

首先，管理费和托管费有所降低。 根据新注册主动股权基金新规和存量基金有序缩减，全行业股权基金降费工作即将完成。 具体来说，在新产品注册方面，7月7日起，新注册的主动股权型基金将统一执行“管理率不超过1.2%、托管率不超过0.2%”的上限标准。

与此同时，全行业136家基金管理人相继发布公告，将旗下现有主动股权型公募基金产品的管理费和托管费统一下调至1.2%和0.2%以下。 按照2023年6月末的规模计算，公募行业每年为投资者总共节省费用约140亿元。

值得注意的是，在股票型基金费率下调的同时，不少基金公司从让利于投资者的角度出发，也对债务型基金、ETF等指数基金费率做出了相应的下调或下调。 折扣。

二是发行首批20个浮动利率试点产品。 8月25日，证监会批准首批20只浮动管理费率试点产品，其中与投资者持有期限挂钩的公募基金9只、与投资业绩挂钩的公募基金8只、与产品规模挂钩的公募基金8只。 只有一只相连的公共基金。

目前，首批20只浮动利率基金已设立，首次发行规模合计76.39亿元。 其中，交行施罗德瑞源三年定期开放混合发行规模16.68亿元，景顺长城价值发现混合发行规模13.01亿元，中国新兴回报混合发行规模617万元，成为今年下半年股市的主力。 发布亮点。

浮动利率产品试点进一步完善了公募基金产品种类，突出了对投资者的合理利润让利和对管理人投资行为的约束，为投资者提供了更多选择。 目前，多家基金公司已申报浮动利率产品，正在等待审批。

三是公募基金交易结算模式进一步优化。 9月13日，证监会正式发布《关于进一步优化公募基金管理人证券交易模式有关事项的通知》，推动证券交易模式提质增效、增强服务能力。 同时，允许符合条件的公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，进一步降低中小基金管理人的运营成本，有效缓解费率改革对中小基金管理人的影响。业内中型基金管理人。

从行业来看，第一阶段费率改革措施的实施有效降低了投资者成本。 此次降息符合行业发展阶段特点，有利于保持行业平稳发展势头。 更重要的是，费率改革有利于优化行业生态。 拥有扎实核心投研能力的机构将更具竞争力，吸引各类中长期资金通过公募基金加大股权资产配置力度，为全面实施股票发行奠定基础。 注册系统保护您。

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